أوضح مستثمرو الأسهم في الأسواق الناشئة أنهم انتهوا من الهروب بحثاً عن الأمان، وأصبحوا متعطشين للمخاطرة، حيث أضافت الأسهم في الدول النامية 1.1 تريليون دولار في الأسبوعين الماضيين.
جاء ذلك بعد أن أفسح القلق بشأن أسعار الفائدة العالمية المجال أمام التفاؤل بأن الاحتياطي الفيدرالي قد وصل إلى نهاية مرحلة تشديد السياسة النقدية.
والأكثر من ذلك، أن أسهم النمو تتجه نحو تحقيق أكبر مكاسبها خلال ثلاثة أيام مقابل الأسهم ذات القيمة الأكثر هدوءًا منذ مارس.
يوضح ذلك أن مديري الأموال على استعداد لامتلاك أسهم الشركات ذات نمو أسرع في الإيرادات ولكن أيضاً تقييمات باهظة الثمن – مثل مقدمي التجارة الإلكترونية وصانعي السيارات الكهربائية – لأنها قد تحقق عوائد ضخمة في بيئة سياسية أقل تشدداً.
يعد هذا تحولًا عن معظم أيام العام، عندما تم تفضيل الشركات الناضجة ذات نسب السعر إلى الأرباح الأرخص، نظرًا لميلها إلى الحد من الخسائر في عمليات البيع.
قال مالكولم دورسون، رئيس استراتيجية الأسواق الناشئة في شركة Global X Management Co: “لقد جاء الأداء المتفوق الأخير لأسهم النمو على خلفية إشارة مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أن البنك المركزي الأمريكي لا يحتاج إلى زيادة أسعار الفائدة أكثر من ذلك”.
وأضاف: “سوف ننظر في فئات الأصول التي عانت مؤخرًا، ولكن يمكن أن تستفيد من محور الاحتياطي الفيدرالي”.
ارتفعت النسبة بين مؤشر MSCI لأسهم نمو الأسواق الناشئة ومقياسه لأسهم القيمة بنسبة 1.6% في الأيام الثلاثة الماضية، وهو أكبر أداء متفوق منذ 24 مارس. ويستمر هذا من المكاسب الأسرع للنمو في الشهر الماضي القطاع، مما يضع هذا الربع في طريقه لتحقيق أفضل أداء نسبي منذ سبتمبر 2020.
قبل الارتفاع الأخير، عانت أسهم الأسواق الناشئة من عمليات بيع بقيمة 2.6 تريليون دولار، بسبب مخاوف المستثمرين من أن أسعار الفائدة سوف تظل أعلى لفترة أطول في الولايات المتحدة.
أدى تباطؤ الاقتصاد الصيني وزيادة التوترات الجيوسياسية إلى تفاقم المعنويات.
في هذا السيناريو، وسعت أسهم القيمة أداءها المتفوق، حيث ارتفعت إلى أعلى مستوياتها منذ ما يقرب من أربع سنوات مقابل أسهم النمو.
وقال دورسون: “كان زخم القيمة السابق منطقيًا نظرًا لارتفاع سعر النفط إلى 95 دولارًا للبرميل، مما أدى إلى ارتفاع أسماء شركات الطاقة وارتفاع أسعار الفائدة المحتملة مما يوفر الدعم لعوائد البنوك، لكن الآن لا نتوقع قدرًا كبيرًا من الدعم للقطاع العقاري أو المصرفي، مما يعني أن القيمة قد تقل عن النمو في الربع الرابع”.
تعكس الصناديق المتداولة في البورصة الأمريكية أيضًا المشهد المتغير لصالح النمو. والصناديق الصاعدة التي تسعى إلى تضخيم عائدات أسهم الأسواق الناشئة بنسبة 300% و200% من خلال رهانات مشتقات أكثر خطورة، منحت المستثمرين عوائد بلغت 15% و9.6% في نوفمبر.
وفي الوقت نفسه، سجل صندوق آخر يستثمر في شركات الأسواق الناشئة التي تستمد معظم إيراداتها من التكنولوجيا المالية أفضل أداء بين صناديق الاستثمار المتداولة التي تشتري وتحتفظ بالأسهم.
المصدر : موقع متناهي
